Le marché européen des ETF se transforme, mais un leader reste indétrôné : iShares. Entre stabilité américaine et ambitions contrariées côté européen, la période 2018-2025 révèle des écarts qui se creusent.
BlackRock-iShares : une suprématie consolidée
Depuis 2018, la gamme iShares de BlackRock domine sans partage. À l’époque, elle détenait 46 % du marché européen des ETF. En 2025, malgré une légère érosion à 43,8 %, sa position reste sans équivalent. Aucun concurrent ne parvient à remettre en cause cette avance (Source : données marché ETF Europe 2018-2025).
Cette stabilité traduit une stratégie claire : une gamme large, une notoriété mondiale et des coûts maîtrisés. L’écosystème développé autour d’iShares semble désormais autoportant. Plus qu’une marque, c’est une référence. Et dans un marché de plus en plus standardisé, la confiance des investisseurs pèse lourd.
Amundi-Lyxor : un pari de fusion décevant
En deuxième position, le groupe Amundi devait incarner la riposte européenne. L’acquisition de Lyxor avait nourri l’espoir d’un champion capable de rééquilibrer le jeu face aux géants américains. Or, la réalité du terrain est tout autre : le nouvel ensemble passe de 16 % de parts de marché (Amundi + Lyxor en 2018) à seulement 12,9 % en 2025.
Cette perte de vitesse illustre les limites des fusions dites « défensives ». La marque commune peine à séduire, tandis que les investisseurs sensibles aux frais bas et à la lisibilité préfèrent la stabilité d’acteurs comme iShares ou Vanguard. De la promesse du champion européen, il ne reste qu’un acteur affaibli, trop lent à harmoniser son offre.
Vanguard monte en puissance
La progression de Vanguard est la véritable surprise du marché. En 2018, sa part se limitait à 5 %. En 2025, elle atteint 7,9 %. Cet essor découle d’un modèle simple : transparence, coûts serrés et pédagogie. Vanguard s’adresse aux investisseurs long terme et fidélise plutôt qu’elle ne séduit par le marketing. Cette ligne claire porte ses fruits (Source : marché européen ETF).
Les autres acteurs stabilisent leur présence
UBS reste proche de l’équilibre, passant de 6 % à 5,5 %. DWS, via Xtrackers, grimpe légèrement de 10,9 % à 11,1 %. Les autres – Invesco, SPDR ou State Street – font du surplace. Aucun n’apparait aujourd’hui à même de bousculer les positions des trois premiers. Le marché reste concentré.
Leçons et perspectives
- Les marques fortes captent la confiance : iShares illustre l’effet réseau et la prime à la lisibilité.
- La consolidation ne garantit pas la croissance : Amundi-Lyxor montre les risques d’un rapprochement sans stratégie unique.
- Les frais et la clarté du message sont clés : Vanguard et DWS progressent parce qu’ils alignent promesse et exécution.
À horizon 2025, la domination américaine sur le marché européen des ETF reste massive. Pour nous, observateurs, la leçon est limpide : seule une stratégie cohérente, compréhensible et centrée sur l’investisseur peut inverser cette tendance. Le reste n’est qu’arbitrage de parts de marché.
